2020年8月24日，中国现代牧业控股有限公司（1117.HK）公布2020年中期业绩。公司核心指标再创新高，盈利能力持续提升。销售收入28.28亿元（人民币，下同），同比增长10%。现金EBITDA录得9.87亿元，同比增长14%。公司现金流表现强劲，自由现金流大幅增至6.32亿元，同比增长80%。净利润录得2.26亿元（其中包含向合资公司转让能源资产公司股权而确认约7,200万元的一次性处置收益），同比提升69%（2019年同期溢利约为1.34亿元，其中包含一次性应收账款减值拨回约1.08亿元）。如果撇除两个期间的一次性收益，溢利同比大幅增长492%。 2020年初至今，新冠疫情肆虐全球，对社会、经济产生剧烈冲击，各行各业均面临着巨大挑战。在此环境背景下，现代牧业积极应对，通过自我变革、实现了牛群健康稳定增长、单产总产连续突破预期、成本持续下降，在奶价维持稳定的条件下，规模优势与内增效益进一步突显，未来业绩更加可期。稳健前行：运营效率稳步提升，持续降债成效显著2020年上半年，现代牧业的各项运营指标再创新高。上半年原奶总产量达75万吨，同比增长10%，得益于单产的稳定提升，淘牛率的持续下降及牛群规模的增长。 公司成乳牛年化单产持续提高：通过优化奶牛基因、提高核心牛群占比、投资热应激改善设施、持续改善奶牛舒适度、提高牛群健康水平，2020年上半年公司成乳牛年化单产达到了11.2吨（去年同期10.6吨），实现同比6%的增长，再创高峰。同时，公司严格执行适度扩群的策略，在不增加牧场设施扩建的基础上，通过提升现有牧场利用率增加牛群规模，牛群规模同比增加4%，即9000多头。通过降低牛群发病率，提高奶牛使用效率、减少牛只被动淘汰，成乳牛淘牛率同比减少2.6个百分点。成乳牛占比维持在高水平57%，接近最优比例60%。 期内，受到中美贸易战的影响，公司所采购的主要饲料玉米及豆粕同比亦均有上涨。成本控制方面，公司根据大宗饲料的价格规律逢低价适时锁单、直接从厂家